Cobre supera los US$ 5 la libra por primera vez en dos años con el impulso de fondos especulativos

Este artículo fue modificado debido a que indicaba que el precio intradía del cobre alcanzó un máximo histórico, pero eso considerando contratos activos, cuando lo correcto es tomar el contrato genérico. Medido así, el precio intradiario fue el máximo desde marzo de 2022.

El precio del cobre superó los US$ 5 por libra este martes, en medio de una euforia de los agentes del mundo financiero que buscan adentrarse en un rally con amplio espacio para seguir extendiéndose, en vista de una importante restricción de oferta, entre otros factores.

Los futuros de cobre subieron 5,45% y tocaron los US$ 5,03 por libra a las 11:52 horas en Comex, un nivel intradiario que no se veía desde el 7 de marzo de 2022 en la bolsa mercantil estadounidense, cuando se cotizó a US$ 5,04 por libra.

Poco después, los contratos se moderaron, terminando la operación en US$ 4,91 por libra con un alza de 2,71%. Con ello, en términos de cierre, anotó un máximo desde el 4 de marzo de 2022.

“Los fondos de inversión están apostando más fuerte, pero bajo los mismos fundamentos ya conocidos: recorte de tasas, menor oferta de minas y una eventual mayor demanda de metales por la transición a la energía verde”, resumió el analista senior de mercado e industria de Plusmining, Juan Cristóbal Ciudad.

Alza en precio del cobre es señal auspiciosa pero hay que evaluar si es estable: CEO de Codelco

Oferta, estímulos, negocios

“Grandes empresas como Codelco y Antofagasta Minerals están produciendo menos de lo que esperaban, sumado al cierre de algunas minas a nivel internacional y la escasa entrada de nuevos proyectos. Eso hace que la mayor demanda del cobre no esté siendo abastecida por la oferta”, detalló el CEO de GEM Mining Consulting, Juan Ignacio Guzmán.

El socio y coCEO de Vantaz Group, Mauro Mezzano, recordó que “ha habido compañías que por factores políticos han cerrado, lo cual es algo inédito en las últimas décadas, como ocurrió en el caso de Minera Panamá”. Teniendo esto en cuenta, concluyó que “el problema en este caso es más de déficit de oferta”.

Respecto de la demanda, Ciudad indicó que esto se da mientras que el gobierno chino empezará esta misma semana a ejecutar su plan de venta de bonos que contempla un total de US$ 138 mil millones de aquí hasta noviembre, dando una señal de estímulo financiero que marcó la pauta este lunes.

“Los fondos de inversión están apostando más fuerte, pero bajo los mismos fundamentos ya conocidos: recorte de tasas, menor oferta de minas y una eventual mayor demanda de metales por la transición a la energía verde”, resumió el analista senior de mercado e industria de Plusmining, Juan Cristóbal Ciudad.

Además de las razones anteriores, es importante poner atención en los intentos de BHP por adquirir a su rival Anglo American, según el socio de Valtin Consulting, Javier Vergara. “Hoy Anglo anunció que va a separar sus negocios para poner el foco en el cobre. Las mineras están viendo que se recupera la industria y que el sector cobre es muy importante”, comentó.

Vergara también resaltó que “la demanda por cobre en el mundo financiero va a ser importante”, subrayando una noticia surgida este lunes en Toronto: la gestora Sprott Asset Management, en nombre de Sprott Physical Copper Trust, un fondo fiduciario cerrado, reportó avances regulatorios para lanzar un vehículo centrado en el commodity.

Las apuestas alcistas de los fondos especulativos o hedge funds han crecido. La posición neta se cifró en 61.851 contratos (más de US$ 7.100 millones) a favor del cobre el pasado martes, la mayor en tres años, según el regulador de futuros estadounidense.

“La expectativa ahora es que el mercado de cobre entre en un fuerte backwardation -que es cuando el mercado valora más tener una unidad de commodity hoy que mañana- y eso impulse aún más el precio al alza, porque los fondos de inversión empiezan a invertir en instrumentos financieros de cobre pensando en la rentabilidad de corto plazo, dado que el precio sube”, señaló Guzmán, de GEM.

Panorama de tasas

Para el ejecutivo, el fenómeno responde en buena medida a la perspectiva de que comenzará un ciclo de recortes de tasas de interés en EEUU, de la mano con un debilitamiento del dólar a nivel mundial.

Desde Plusmining, Ciudad explicó que “también hace sentido el hecho de que la inflación en EEUU ha estado un poco rebelde, y habitualmente el cobre se utiliza como cobertura contra la inflación, entonces este podría ser otro elemento”.

Este martes, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sostuvo que espera que la inflación descienda en los próximos meses, pero con un menor grado de confianza que antes.

Las expectativas podrían ser aún mayores. Vergara, de Valtin Consulting, anticipó que “no es descartable llegar a US$ 5,5 o US$ 6 por libra en los próximos años”. Añadió que “las estimaciones del (ministro de Hacienda) Mario Marcel se quedarán cortas”, en referencia a las últimas proyecciones de la cartera de un promedio de US$ 4,2 la libra para el metal rojo.